界面新闻记者 | 孙艺真“中国证券行业有非常强的通过增长动能，中国证券行业2023年到2030年收入复合年均增长率将达到10%。并购”6月13日，重组中国证券瑞银证券非银金融行业分析师曹海峰在媒体会上指出，行业型券“我们认为，未年未来十年中国证券行业中将会成长出具备国际竞争力的航母航母型券商，行业集中度将进一步提升。商呼”曹海峰认为，通过资本市场方面，并购中国的重组中国证券潜在发展空间仍然较大，2023年到2030年，行业型券中国证券行业收入增长将远高于日本 “失去的未年三十年”。通过对日本证券行业过去三十年的航母比较研究，曹海峰指出，商呼中国资本市场当前的通过市场证券化率是64%，1990年的日本市场证券化率最高时达到137%，过去三十年平均在82%左右，目前，这项指标在126%左右。因此，中国市场证券化率还有很大增长的空间和增长动能。曹海峰认为，中国和日本相比，资管、财富管理、衍生品的运营环境更好，相比90年代的日本，中国在市场证券化率、人均金融资产、机构投资者占比等方面更低，增长潜力更大。曹海峰海对比了多项指标，在人均金融资产方面，日本在1990年达到6万美金左右，中国目前在3万美金左右。纵观日本证券行业过去三十年的发展，曹海峰表示，有三类券商脱颖而出，一类是传统券商龙头，即财富管理、投行、机构业务较强的券商；第二类是在2000年左右通过并购重组整合的银行系券商，具有一定的规模效应，其市场份额也在不断增加；第三类则是互联网券商，日本互联网券商通过低佣金获客吸引大量散户，由于日本券业允许混业经营，互联网券商再运用其他业务变现。谈到国内证券行业竞争格局未来的变化，曹海峰指出，中国证券行业市场集中程度跟日本相比目前还存在一定差距，“国九条”明确了支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，利好政策支持将进一步推动中国证券行业的集中程度。聚焦未来国内券商并购重组的趋势，曹海峰预测，将会有三个方面值得关注。一是，“国九条”明确提出通过并购重组的方式提升头部券商的竞争力，未来，预计券业并购重组的速度和过去几年相比会显著加快；二是，一些腰部券商将通过并购重组步入头部券商行列；三是，“国九条”明确了支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，未来，可能会有一些政策出台来支持头部券商的并购，或者由监管层牵头推动头部券商的并购重组。